今年盛夏，多地连日频现40℃+高温，这使得粮食等相关品种的二级市场价格持续上涨。从相关公募机构近期关注情况来看，他们纷纷注意到了“厄尔尼诺”极端气候现象带来的产业变化，不仅是粮食领域，甚至在电力、储能，乃至啤酒、家电等领域的供需关系也发生改变。
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基金经理指出，预计今夏高温时长较常年偏多，电力负荷压力或将进一步提高。从往年经验来看，夏季用电高峰有望带动电价上涨从而有利于电力板块表现。此外，发电成本处于低位，且终端电厂、港口库存双双高位，煤价易跌难涨，火电业绩有望持续改善，可逢低布局。但基金经理也不忘提醒，8月上旬气温会达到高点，此后便迎来降温。加之今年行业轮动非常快，盲目入场过热板块风险较大，投资者应避免盲目追高。
“相关投资品种已出现上涨”
根据鹏扬基金总经理助理兼首席经济学家陈洪斌研究成果，他的团队近期公布了一份对全球气候问题的跟踪研究报告，有两个结论：一是极端炎热天气可能会创造一个更高的极值，进入“厄尔尼诺”状态；二是一些相关的资本市场投资品种，在这种天气条件下可能有一定机会。据陈洪斌观察，在他的报告公布之后，提到的投资品种有一些出现了上涨，尤其是粮食相关的很多期货品种都已经翻倍了。
实际上，因极端天气带来的价格波动，远不止于粮食领域。
从券商中国记者跟踪来看，自6月以来国际主流油脂产品价格因极端天气出现探底回升，油脂相关板块阶段性反弹逾20%。其中，豆粕ETF价格自6月1日阶段性底部反弹以来，截至目前最高反弹幅度超过了20%。A股方面，和极端气候关联较为密切的是农业板块。截至7月10日收盘，农业指数（886045）从6月上旬低点反弹以来累计涨幅超过6%。此外，6月以来震荡反弹的，还要电力、光伏等相关板块。
华夏基金的基金经理荣膺提及，豆粕价格近期上涨的主要驱动是6月30日晚美国农业部发布的本年度种植面积报告。该报告提及，本年度大豆的种植面积8350万英亩，低于3月面积报告预期的8750万英亩和去年实播的8745万英亩，结合当前的天气来看，今年美豆中东部产区降水偏少，位于此区域并遭受干旱的爱荷华、伊利诺伊、印第安纳和俄亥俄州又正好是美豆的高单产州。
“如果在随后的关键生长期中，天气端持续对美豆产区造成影响致使单产不及预期，则本年度美豆供需平衡表或将重新回到库存偏低的紧张状态，可以说此次面积报告是对粕类和油脂的标志性事件，并可能就此拉开下半年油脂油料价格上涨的序幕。”荣膺说到。
此外，光伏龙头隆基绿能近日接待调研时表示，根据国内今年以来大型光伏项目的招标情况，大部分集中式项目将在2023年下半年集中释放。目前，光伏组件价格已经不到1.5元/W，光伏发电的经济性进一步凸显，叠加高温天气导致的电力短缺影响，预计全球潜在光伏需求有望持续释放。
广发基金认为，预计今夏高温时长较常年偏多，电力负荷压力或将进一步提高。从往年经验来看，夏季用电高峰有望带动电价上涨从而有利于电力板块表现。此外，发电成本处于低位，且终端电厂、港口库存双双高位，煤价易跌难涨，火电业绩有望持续改善。
全球温度还在持续上升
厄尔尼诺，是一种发生在赤道中东太平洋海域表面海水出现的异常增温现象；与之相对，该海域表层海水温度异常偏低时则出现拉尼娜现象。一般来说，厄尔尼诺现象和拉尼娜现象会交替出现，平均每两到七年发生一次，通常持续9到12个月。世界气象组织预测，厄尔尼诺事件在2023年下半年持续的可能性为90%。
陈洪斌表示，从他们之前提到的各项气候数据，包括海面的温度、海冰还有大气的温度，都显示全球的温度还在持续上升，同时最近也看到南极的冰盖和格陵兰岛的冰盖整体现在融化的速度比较快，这会导致全球温度上升的速度还在加快。“另外中国的国家气候中心在6月底对7月份的气候预测，提出来的观点跟我们是一样的，一方面温度已经在极值，另一方面我们已经进入了厄尔尼诺状态，也就是说，我们现在其实已经不是在预测了，我们已经进入了这个状态之中。”
汇泉基金基金经理曾万平表示，近期煤炭、电力设备和家电板块涨势良好，与高温天气有一定的关系。在天气炎热作用下，用电消量及空调的需求都有所上升，由此产生了刺激作用。曾万平还表示，今年以来人工智能板块吸引全市场注意，煤炭、电力设备及家电板块此前或跌幅较大，或表现低迷，由此也具备上涨的动力。
工银瑞信基金称，伴随着全国多地刷新历史同期高温纪录，电力行业又迎来了“迎峰度夏”如何实现“削峰填谷”的难题，储能作用凸显。当前储能板块迎来了较好的布局时点。一方面，上半年储能出货实现高增长，据了解1-5月国内储能装机增长接近300%，6月末又有一批储能抢装完成。另一方面，储能招标持续降价引发价格战担忧，但类似于光伏产业链中上游的硅料降价则中游的组件受益，作为储能原料的碳酸锂降价也因期货属性会使得下游集成和EPC（工程总承包）环节受益，而市场对此预期较低。基于以上两点，储能板块业绩超预期的概率较高。
但曾万平也不忘说到，从历年经验来看，8月上旬气温会达到高点，此后便迎来降温。加之今年行业轮动非常快，盲目入场过热板块风险较大。“目前已迈入7月，因此作为短期催化因素，投资者应保持关注，避免盲目追高。”
重点关注三大板块投资机会
在板块行情预判上，博时基金指数与量化投资部基金经理尹浩认为，5月以来电力尤其是火电行情，背后核心的驱动力在于煤炭价格下降所带来的成本改善、盈利反转，市场预期火电在二季度及年中能够实现更好的盈利水平。同时，煤炭价格在下游需求偏弱、电煤库存偏高的情况下进一步回落，由此带来火电盈利改善幅度进一步提升的预期。
尹浩表示，就发电侧而言，当前阶段重点关注成本改善、供需紧张下的火电板块投资机会；除此以外，水电、核电板块也值得关注。水电行业在去年极枯的基数下，预计来水将实现明显修复，而且上市大水电前期的机组投产及资产收购将在2023年助力电量实现提升。
华夏基金方面，重点分析了以下三大板块的投资机会：
一是电力公用事业。华夏基金认为，去年夏季一度出现有序限电，今年又逢高温环境，供需错配再度成为市场焦点，催化近期电力公用事业板块的行情。在用电旺季叠加电力供需偏紧的背景下，电力公用事业板块的投资机会值得关注。
华夏基金表示，火电在我国电力体系中发挥着兜底保供、灵活调节作用，以50%左右的装机占比，生产了全国超60%的电量，承担了超过70%的顶峰任务，具备着“压舱石”的意义，有望迎来价值重估。从火电板块整体来看，今年一季度业绩拐点已现，二季度受煤价加快下行催化盈利加速修复，中报整体有望超预期。不妨关注行业“由产能过剩到产能不足、电价管控到市场化、燃料大涨到燃料下行”等基本面反转带来的投资机会。
二是大消费相关细分领域。以白色家电为例，高温天气有望提振白色家电需求，迎来零售旺季。三大白电7月空调内销排产约1149万台，同比增长24.7%，景气度延续。同时，随着原材料价格下降以及地产宽松政策预期的发酵，基本面的复苏进程将随着后续宏观政策出台有所提升，申万白色家电指数PE-TTM目前正处于近10年15%分位点，估值有望逐步修复。
三是农业相关的种业、种植业。华夏基金指出，厄尔尼诺状态可能导致全球气温飙升、破坏性天气和气候模式的出现，高温干旱对种植地区的粮食与农作物生产带来考验。一方面，全球大宗农产品供应面临的不确定性增加。从历史情况来看，在厄尔尼诺年份下，马来西亚和印尼棕榈油、印度及泰国甘蔗、澳大利亚小麦和菜籽单产普遍面临下降。另一方面，从短期来看，厄尔尼诺可能对我国种业、种植业带来潜在利好：一是极端高温干旱现象可能导致作物减产，带来粮食价格上涨；二是高温干旱叠加粮价上行预期，有望提振农户对于具备耐热、耐旱、抗逆性高的优质种子的需求；三是我国大量进口的农产品（如大豆、原糖、棕榈油等）可能面临供应结构性趋紧和进口价格提升。
（文章来源：券商中国）
